A股IPO項目業(yè)務流程指引

為了提升律師經辦A股IPO項目的業(yè)務水平，提高工作效率，保證法律服務質量和防范業(yè)務風險，特制定本業(yè)務流程指引，供參照執(zhí)行。

本指引以有限公司整體變更為股份有限公司，再申請IPO的項目類型為例而編制，律師介入項目的時間是在公司改制之前。此為當前實務中最常見的情況。如果項目類型有差異，或者律師在較晚的時間才介入項目，經辦律師應參照本指引的相應要求對業(yè)務流程進行合理安排。

一、前期對項目概況及重大問題的調查與了解

項目承接前，在與發(fā)行人的接洽過程中，律師應對項目概況進行了解，特別應就項目存在的重大問題與發(fā)行人、其他中介機構作較充分的溝通，進而對項目的可行性、風險因素和是否承辦該項目作出判斷。項目承接后，經辦律師在進場初期，首先應盡快完成對項目概況及可能存在的重大問題的調查與了解。

此階段需要調查、了解的主要事項包括：

1.發(fā)行人的歷史沿革概況、注冊資本形成過程，是否存在重大法律瑕疵；

發(fā)行人及其子公司、關聯(lián)公司的股權架構概況；

2.發(fā)行人從事的主營業(yè)務，發(fā)行人的收入、利潤情況及市場地位；發(fā)行人

所屬行業(yè)的產業(yè)政策、環(huán)保政策及其他重要的行業(yè)監(jiān)管政策；發(fā)行人的

業(yè)務模式及其形成過程、行業(yè)慣例，業(yè)務模式的合法性、可持續(xù)性及重

大風險；業(yè)務體系的獨立性和完整性，和重要客戶、經銷商、供應商的

關系；發(fā)行人涉及的業(yè)務資質、許可的取得情況；

3.發(fā)行人主要股東、實際控制人的基本情況，實際控制人個人是否曾受到

刑事處罰或發(fā)生過嚴重損害社會公共利益的情形；實際控制人及核心技

術人員與原任職單位是否存在重大商業(yè)秘密糾紛及潛在風險；實際控制

人及主要管理人員的變化情況；

4.發(fā)行人與關聯(lián)人之間的業(yè)務關系和主要關聯(lián)交易情況（包括資金往來）；

同業(yè)競爭情況；

5.發(fā)行人擁有或使用的主要資產的權屬狀況，特別是主要生產經營使用的

土地、房產；特許經營權的取得情況；對于特別依賴于專利保護的公司，應關注專利權屬情況、取得過程，和相關方的約定和安排；

6.發(fā)行人過往涉及的重大處罰情況；是否存在尚未了結的或者較可能發(fā)生

的重大訴訟、仲裁、政府調查案件，或者媒體曝光事件；

7.發(fā)行人已采取的環(huán)保措施是否合規(guī)，是否曾受到處罰。發(fā)行人屬于重污

染行業(yè)或業(yè)務環(huán)節(jié)涉及重污染的，應予特別關注；

8.發(fā)行人是否曾發(fā)生重大產品質量、安全生產事故，是否曾受到處罰；

9.發(fā)行人的稅務安排、稅收優(yōu)惠與國家法律、法規(guī)、規(guī)范性文件的規(guī)定是

否存在明顯差異，是否曾受到處罰，是否曾發(fā)生大額補稅情形或存在潛

在風險；

10.發(fā)行人自身及關聯(lián)公司是否涉及股權代持情況，是否涉及重大股權糾紛

風險；

11.特殊業(yè)務模式的發(fā)行人可能存在的重大債權債務情況（如預收款）；對外

擔保情況；

12.是否涉及國有股權、國有資產收購兼并未履行相應程序的情形；是否存

在實際控制人、主要股東利用其控制的國有單位對發(fā)行人進行利益輸送，或發(fā)行人侵占上述國有單位的資源、商業(yè)機會的情形或重大嫌疑。

此階段的調查方式以聽取發(fā)行人相關人員的介紹和說明為主，并可發(fā)出初步的調查清單，有針對性地要求發(fā)行人提供相應書面文件進行審查。同時，應與保薦人、會計師保持密切溝通。

此階段工作結束后，經辦律師應就調查結果制作《備忘錄》，提交主管合伙人及團隊其他成員審閱和討論。必要時，主管合伙人可將項目存在的重大、疑難

法律問題提交事務所內核委員會討論。

經過初步調查，如果發(fā)行人不存在重大法律問題，或者雖有重大法律問題但可以采取有效措施進行規(guī)范和糾正，經辦律師可以繼續(xù)開展下一階段工作。

二、開展進一步的盡調工作

經過進場初期對項目概況和重大問題的了解，經辦律師應根據(jù)發(fā)行人的具體情況和行業(yè)特點，并針對前期了解的重大問題，編制《核查驗證計劃》，向發(fā)行人發(fā)出較詳細的調查清單，開展進一步盡調工作。盡調范圍要基本覆蓋除發(fā)行申報階段才能確定的事項外的其他所有事項，重點為發(fā)行人存在的重大問題及與發(fā)行人重組、改制密切相關的事項。

與發(fā)行人重組、改制密切相關的事項主要包括：

1.發(fā)行人的股權架構、控制關系是否清晰合理，是否存在股權代持需要清

理；

2.發(fā)行人是否存在應在改制前規(guī)范糾正的法律瑕疵（如歷史出資問題、紅

籌架構、關聯(lián)方資金占用等）；

3.發(fā)行人與其關聯(lián)公司的關聯(lián)交易和同業(yè)競爭情況，是否需要進行股權、

業(yè)務和資產的重組以減少關聯(lián)交易和避免同業(yè)競爭；

4.發(fā)行人是否存在賬外資產需要在改制前并入；

5.可能影響改制后股本充實性的情形：發(fā)行人的凈資產中是否存在不應屬

于股東權益的內容，發(fā)行人未來是否存在因補稅而致使凈資產大幅減少

的風險；

6.發(fā)行人的現(xiàn)有股東和擬新入股股東的身份是否存在瑕疵（如為公務員），

是否會對項目形成潛在風險。

此階段的盡調工作應開始注重調查深度，特別是對于前述重點事項，應徹底查清事實。對于發(fā)行人目前已經發(fā)生或存在，并且在發(fā)行申報時需要披露的行為

或事實（如歷史沿革，報告期內的關聯(lián)交易，董事、監(jiān)事和高管變化等），也應進行詳細的核查驗證；但對于不存在法律瑕疵，至發(fā)行申報時可能會發(fā)生較大變化并且需要按照最新情況披露的事項（如發(fā)行人的業(yè)務合同，商標、專利等資產），此階段僅需要掌握其基本情況。

此階段的調查方式以書面審查及與發(fā)行人、保薦人、會計師進行溝通為主，但必要時，應采取對相關方進行訪談、實地查驗、詢證等方式作為補充。律師應根據(jù)中國證監(jiān)會有關規(guī)定和事務所規(guī)則的要求開始著手工作底稿的編制。調查工作結束后，經辦律師應對《核查驗證計劃》的落實情況進行評估和總結，確定下一階段的盡調工作安排。

經辦律師同時應完成《盡職調查報告》的起草，并提交主管合伙人及團隊其他成員審閱和討論?！侗M職調查報告》應包含項目各方面的基本情況、初步結論、存在的法律問題及處理意見等內容。報告是未來律師起草法律意見書和律師工作報告的基礎，對于以后可直接引用的內容格式上應盡量保持一致。

三、與各方討論確定重組方案和法律瑕疵規(guī)范方案，并協(xié)助實施方案

基于律師及其他中介機構的盡職調查，各中介機構與發(fā)行人共同討論并確定發(fā)行人的股權架構、業(yè)務及資產的重組方案，以及其他法律瑕疵的規(guī)范方案。

經辦律師根據(jù)方案實施的需要，起草有關法律文件，協(xié)助發(fā)行人辦理相關法律手續(xù)。律師應積極參與方案的實施過程，就操作步驟和注意事項等給予發(fā)行人明確指導，以保障方案得以順利實施。部分法律瑕疵對發(fā)行人改制不構成實質性影響的，可不要求必須在改制前完成規(guī)范工作。

經辦律師應根據(jù)方案實施情況，相應更新《盡職調查報告》，并取得有關文件資料作為工作底稿。

四、開展發(fā)行人改制階段的工作

此階段律師的主要工作內容應包括：

1.以書面形式就改制工作的基本程序向發(fā)行人作出介紹，與發(fā)行人、其他

中介機構討論確定具體的時間安排（包括改制基準日、文件簽署日期等）；

2.與發(fā)行人、其他中介機構討論確定發(fā)行人改制后的股本設置，董事、監(jiān)

事和高管的人員安排，高管的范圍等重要事項；

3.起草改制有關的法律文件（如發(fā)起人協(xié)議、股東會決議、章程等），并與

發(fā)行人、其他中介機構討論定稿；

4.起草發(fā)行人改制后法人治理有關的制度文件（具體范圍按照慣例及保薦

人的要求確定），并與發(fā)行人、其他中介機構討論定稿；

5.協(xié)助和指導發(fā)行人辦理報批手續(xù)（如需要）和工商登記手續(xù)；

6.起草創(chuàng)立大會文件，就創(chuàng)立大會的會議程序安排對發(fā)行人進行指導；

7.審核擬新選聘的董事、監(jiān)事、高管的簡歷和任職資格。

對擬選聘的董事、監(jiān)事、高管的核查，應注意該人士是否存在《公司法》等規(guī)定的禁止任職的情形ipo申報流程，還要注意是否存在其他不恰當情形（如為公務員、重要客戶的控制人）。經辦律師應與上述人士進行面談并取得其作出的聲明，向其工作單位人事部門進行查詢或函證。

經辦律師應根據(jù)發(fā)行人改制情況，相應更新《盡職調查報告》，并取得有關文件資料作為工作底稿。

五、就發(fā)行人進行私募開展相關工作

在發(fā)行人的私募工作中，如果發(fā)行人亦委托IPO經辦律師就此提供專項法律服務，經辦律師應按照私募項目的操作標準開展相關法律顧問工作，該業(yè)務不屬于本指引關注范圍。如果發(fā)行人沒有委托IPO經辦律師提供專項法律服務，在此情況下，經辦律師應根據(jù)IPO的審核要求，主要對以下事項進行查驗并向

發(fā)行人提出意見或建議：

1.投資人及其背后的個人股東身份是否存在法律瑕疵，是否存在利益輸送

或有重大嫌疑，是否存在股權代持；

2.投資文件是否存在違反法律法規(guī)的內容，是否會導致發(fā)行人的股權結構

出現(xiàn)不確定性，是否會對實際控制人與發(fā)行人之間控制關系的穩(wěn)定性、

發(fā)行人重大事項決策的形成機制產生不利影響；

3.如私募投資以股權轉讓方式操作，轉讓方是否已履行繳稅義務。

發(fā)行人的私募工作在改制前、改制后均可以操作，但律師應予關注的事項沒有實質性差異。

經辦律師應根據(jù)發(fā)行人私募開展情況，相應更新《盡職調查報告》，并取得有關文件資料作為工作底稿。

六、就發(fā)行人實施股權激勵開展相關工作

對于發(fā)行人打算在發(fā)行上市前實施股權激勵計劃的，經辦律師應與發(fā)行人（或實際控制人）進行充分的溝通和討論，提示需要注意的事項，協(xié)助確定方案及起草相關的文件。經辦律師應根據(jù)IPO的審核要求，重點關注以下事項：

1.激勵對象是否為發(fā)行人員工，是否存在利益輸送或有重大嫌疑，是否存

在股權代持；

2.激勵方案及相關文件是否存在違反法律法規(guī)的內容，激勵對象持有的股

權是否存在較大不確定性；

3.激勵方案實施中相關方是否需承擔納稅義務。

發(fā)行人實施股權激勵在改制前、改制后均可以操作，但律師應予關注的事項沒有實質性差異。

經辦律師應根據(jù)發(fā)行人股權激勵計劃實施情況，相應更新《盡職調查報告》，

并取得有關文件資料作為工作底稿。

七、協(xié)助發(fā)行人在改制后規(guī)范運行及完善相關手續(xù)

發(fā)行人改制完成后，經辦律師應配合保薦人對發(fā)行人相關人員進行證券和公司法律輔導，協(xié)助發(fā)行人起草、制定有關的法人治理制度，并且要具體指導和督促發(fā)行人相關機構和人員依照公司章程和法人治理制度開展運作和履行職責（包括指導發(fā)行人制作三會文件、開展會議組織安排工作）。另外，經辦律師應提示發(fā)行人盡快完善有關法律手續(xù)，為下一步申報工作做好準備。

此階段應提示發(fā)行人注意及完善的事項主要包括（盡可能以書面形式提交給發(fā)行人）：

1.辦理各項資格證書、產權證書、認證文件的更名手續(xù)；

2.辦理即將到期證書的展期手續(xù)，按時繳納年費；辦理即將到期租約的展

期手續(xù)，提前做好安排；

3.加強經營管理，防止出現(xiàn)污染、安全、消防、產品質量等事故和重大行

政處罰、訴訟、仲裁案件；注意處理好勞資關系和消費者關系，防止出

現(xiàn)群體性事件；注意處理好與媒體的關系，避免出現(xiàn)媒體曝光事件；

4.在進行重大決策或關聯(lián)交易時，應履行相應的法律程序，并及時與中介

機構進行溝通；

5.在申報基準日之前，對大額資金往來、委托理財、對外擔保、證券及衍

生品投資等不規(guī)范或風險事項進行清理；

6.對公司網站和其他對外宣傳材料進行清理，避免出現(xiàn)不符合實際情況的

內容；

7.辦理國有股權管理界定和國有股減持的批復手續(xù)（如涉及國有股）。

經辦律師應根據(jù)上述情況，相應更新《盡職調查報告》，并取得有關文件資料作為工作底稿。

八、開展最后申報階段的工作

最后申報階段的工作內容主要包括：

1.完成全部盡職調查工作，取得所有與律師首次申報文件相關的底稿資料

并整理歸檔；

2.起草法律意見書、律師工作報告等以律師名義出具的文件；

3.起草發(fā)行上市決議、章程草案等文件，協(xié)助發(fā)行人準備申報文件；

4.審閱和討論招股說明書及會計師報告；

5.協(xié)助發(fā)行人處理各方面涉及的法律問題和完善法律手續(xù)，起草有關法律

文件。

最后申報階段的工作量大，特別是一些較復雜的項目，千頭萬緒，而且時間很緊，因此經辦律師需要合理進行各項工作安排，將工作任務分解，通過項目組成員間的分工與協(xié)作，并按照輕重緩急次序，有計劃、分步驟地完成。

律師工作報告應盡早著手起草。經辦律師可在部分章節(jié)完成后，及時提交主管合伙人及團隊其他成員審閱和討論。對于律師與其他各方有分歧或疑問的事項，律師應及時將完成的報告內容提交其他各方審閱和討論。另外，律師在起草工作報告過程中，應注意查閱12號編報規(guī)則的具體要求，不能只根據(jù)過往項目的模版。

律師在審閱招股說明書時，應注意核對招股說明書引用法律意見書和律師工作報告的內容及披露的事務所信息。

此階段的盡職調查工作應采取一切必要及合理的方式進行，而且要取得符合要求的文件資料作為工作底稿。涉及到需要向政府機關、外部單位或個人進行調查的，應提前安排；對于在申報前仍有可能出現(xiàn)變化的重要事項（如發(fā)行人的業(yè)務合同，商標、專利等資產），應特別在接近申報日期的時點進行復核或與有關方進行最后核對和確認。另外ipo申報流程，在申報前，還要取得發(fā)行人關于其已提供的文件

資料、已披露的各項信息真實性的整體確認。如在調查中出現(xiàn)無法查驗清楚的事項，經辦律師應及時提交主管合伙人評判。

結語

本流程指引僅是依據(jù)IPO項目的一般情況而編制，而且亦未能涵蓋IPO項目中的很多具體細節(jié)內容。在具體項目中，經辦律師應在參考本指引的基礎上，根據(jù)實際情況對工作流程進行合理安排。

在項目操作過程中，律師應養(yǎng)成良好的工作習慣，及時做好工作記錄，保留好各種工作過程文件。項目首次申報后，律師應盡快整理完成工作底稿，主管合伙人應及時對工作底稿進行查驗和作出指導。

二○一一年四月十一日

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